ВТБ предупредил о риске краткосрочной дестабилизации рынка юаневой ликвидности

Первый заместитель президента‑председателя правления и финансовый директор ВТБ Дмитрий Пьянов отметил, что после возобновления операций Минфина в рамках бюджетного правила в мае на рынке юаневой ликвидности возможно краткосрочное колебание ставок.

Минфин объявил о возвращении на валютный рынок: покупки юаней для пополнения Фонда национального благосостояния начнутся с 8 мая, а ежедневный объём операций будет объявлен дополнительно.

Ситуация на рынке и риск дестабилизации

По словам Пьянова, краткосрочные ставки по юаню уже претерпели сильные колебания: в феврале—марте они поднимались до 42–43%, в апреле опустились примерно до 0,3%, и сейчас наблюдается относительная стабилизация.

Однако покупки Минфина и Центробанка (как агента Минфина) по сути «стерилизуют» часть существующей ликвидности, не возвращая её в оборот, что, по оценке ВТБ, может стать фактором краткосрочной дестабилизации и повлиять на процентные ставки.

Оценки объёмов и влияние на рубль

Аналитики Совкомбанка оценивают возможные покупки по бюджетному правилу в мае примерно в 20 млрд рублей в день (с учётом операций Центробанка — около 15 млрд рублей в день). При этом ожидаются сильные экспортные продажи (примерно $47–49 млрд), что может привести к небольшому укреплению рубля — порядка 1% по среднему курсу в мае.

Комментарий по налогам и кредитной активности

Комментируя возможный налог на сверхприбыль, Пьянов отметил, что отрасли, в том числе банки, пока не привлекались к его проработке, но такие действия теоретически возможны.

Он также подчеркнул, что банки уже несут дополнительную нагрузку из‑за требований Центробанка по наращиванию капитала и базельских надбавок. Введение налога на сверхприбыль может сократить кредитование экономики и уменьшить кредитный импульс.

ВТБ рекомендует внимательно отслеживать развитие событий на рынке юаневой ликвидности после запуска закупок Минфина и возможное влияние на процентные ставки.