ЦБ предупреждает о росте рисков бюджетного дефицита России к 2026 году
Банк России фиксирует усиление рисков роста расходов и структурного первичного дефицита бюджета РФ в 2026 году, заявила глава регулятора Эльвира Набиуллина на пресс‑конференции в Москве 24 апреля.
Менее выраженный дезинфляционный эффект бюджета
По словам Набиуллиной, параметры будущего бюджета пока окончательно не определены, однако уже сейчас регулятор оценивает риск увеличения структурного первичного дефицита как возросший.
«Пока параметры бюджета не объявлены, идут дискуссии, мы понимаем, что риск роста структурного первичного дефицита существует, он возрос. Мы сейчас менее уверены в дезинфляционном вкладе бюджета, который был заложен в действующем законе», – пояснила она.
Связь бюджетных расходов и денежно‑кредитной политики
Глава регулятора напомнила, что чем выше бюджетные расходы и структурный первичный дефицит, тем более жёсткой может становиться денежно‑кредитная политика.
«Более высокий структурный первичный дефицит по сравнению с изначально запланированным означает, что через бюджетный канал в экономику поступит больше денег. Пространство для частного кредита в такой ситуации сужается, и мы будем учитывать это при принятии решений», – отметила Набиуллина.
Осторожное снижение ключевой ставки
Регулятор сохранил осторожный подход к снижению ключевой ставки, ограничившись сокращением на 50 базисных пунктов, несмотря на признаки замедления экономического роста. По словам Набиуллиной, на решение повлияли усиление проинфляционных рисков, включая бюджетные факторы и геополитическую напряжённость на Ближнем Востоке.
Динамика дефицита федерального бюджета
По итогам первого квартала 2026 года дефицит федерального бюджета РФ уже почти на четверть превысил годовой прогноз, достигнув 4,58 триллиона рублей, или 1,9% ВВП. Основными причинами стали опережающий рост расходов и низкие нефтегазовые доходы.
В 2025 году дефицит бюджета почти в пять раз превысил первоначальный план и стал максимальным с 2020 года в относительном выражении, составив 5,7 триллиона рублей, или 2,6% ВВП.
