Рынок облигаций РФ снова под давлением: RGBI идёт вниз, растут риски топливного кризиса

Рынок ОФЗ снова под давлением на фоне угроз топливного кризиса.

RGBI — индекс облигаций федерального займа — снизился третий день подряд и вернулся к отметке около 113,27 пункта, минимального за почти месяц.

Доходности длинных ОФЗ, которыми Минфин покрывает дефицит бюджета, снова приблизились к 16% годовых; ставки по бумагам с погашением после 2028 года держатся выше 15%.

Ключевой фактор — опасения рынка очередного раунда топливного кризиса: 4 российских НПЗ прекратили переработку нефти, не менее 10 регионов ввели ограничения на АЗС.

Сообщения о дефиците топлива усиливаются: к сентябрю дефицит может усилиться из‑за плановых ремонтов и ограничений поставок.

По мере кризиса инвесторы всё больше сомневаются, что Банк России сможет продолжить цикл снижения ключевой ставки; перебои и рост цен на бензин и дизель могут усилить инфляционное давление.

ОФЗ — приоритетный инструмент покрытия дефицита бюджета: по итогам июля доходы оказались ниже расходов; военный бюджет может достичь 17–18 трлн рублей, и часть недостающей суммы планируется привлечь за счёт заимствований.

В итоге предложение ОФЗ должно расти, чтобы перекрыть спекулятивные возможности покупателей.