Председатель Центробанка Эльвира Набиуллина, отсутствовавшая в публичном пространстве с 22 мая, примет участие в традиционной пресс‑конференции после заседания совета директоров по ключевой ставке 19 июня.
Её отсутствие на ряде важных экономических мероприятий вызвало спекуляции о возможной отставке. Официально регулятор и Кремль объясняли отсутствие болезнью, при этом неофициальные источники выдвигали разные версии и обсуждали возможных преемников.
Контекст: бюджетная нагрузка и политическое давление
Накануне пропуска главных событий руководители экономического блока предупреждали, что военные расходы всё сильнее усугубляют бюджетную нагрузку и риски для экономики. На одном из форумов было отмечено, что дефицит в этом году окажется выше ранее намеченного плана, а достижение нулевого первичного дефицита отложено на более поздний срок.
После этого был принят закон, позволяющий правительству без согласования с парламентом увеличивать госдолг и расходы, что усилило тревогу регулятора по поводу инфляционных рисков.
Центробанк постоянно указывает на то, что неблагоприятные бюджетные параметры повышают инфляционные риски. Заместитель председателя регулятора предупреждал, что из‑за этого процесс снижения ключевой ставки может замедлиться.
В то же время из высшего политического руководства слышны призывы к ускорению снижения ставки, что увеличивает давление на регулятор при принятии решения.
Прогнозы по ставке
Эксперты прогнозируют, что из‑за усиления бюджетных рисков Центробанк может замедлить темпы смягчения. Вероятно, ключевая ставка останется относительно высокой и в следующем году.
Некоторые аналитики допускают, что регулятор сделает паузу на одном из ближайших заседаний и в сумме снизит ставку лишь на небольшой объём — порядка 1 процентного пункта. По оценкам отдельных банковских аналитиков, вместо ранее прогнозировавшегося снижения до 8,5–9% ключевая ставка может снизиться только до примерно 10%.
