Атаки дронов и топливный шок: как дефицит бензина бьёт по ценам и экономике России

Удары беспилотных летательных аппаратов по нефтеперерабатывающим мощностям и инфраструктуре привели к заметному сокращению поставок бензина и дизеля. Последствия уже отражаются на экономике: ускоряется рост цен, замедляется промышленное производство, а прогнозы по ВВП ухудшаются. Насколько серьёзным станет удар — зависит от того, смогут ли атаки сохранять высокую интенсивность.

Насколько могут вырасти цены?

Резкий рост стоимости топлива стал одним из факторов ускорения инфляции. По оценкам регулятора, в пересчёте на год (SAAR) месячная инфляция в июне существенно превысила майские показатели. Повышение цен на бензин удорожает логистику, что затем отражается на цене многих товаров.

Одновременно это шок предложения, то есть одноразовое и волатильное событие. Насколько долго он будет действовать и как глубоко повлияет на инфляцию и производство — зависит от продолжительности атак и темпов восстановления НПЗ и логистики.

Аналитики, опрошенные в июле, уже пересмотрели прогнозы: ожидается рост годовой инфляции к концу 2026 года и более высокий уровень ключевой ставки на горизонте ближайших лет. В одном из сценариев влияние топливного шока на годовую инфляцию оценивают примерно в +1–1,5 процентного пункта.

«Если выпадет больше мощностей, чем сейчас, то эффект на инфляцию может быть заметно сильнее. В относительно спокойном сценарии с импортом и ремонтом у меня получается 6,5–7% к концу года», — отмечает главный экономист одного аналитического центра.

Следующее заседание центрального банка, на котором обновят экономический прогноз, ожидается в конце июля — при текущем раскладе прогнозы скорее всего будут пересмотрены в сторону ухудшения.

Кто страдает в первую очередь?

Гражданский сектор экономики особенно уязвим: две трети корпоративных кредитов выданы под плавающую ставку, поэтому рост ключевой ставки и её медленное снижение увеличивают расходы компаний на обслуживание долга. Долговая нагрузка бизнеса достигла максимальных значений со времён пандемии.

Военные отрасли получают приоритетную поддержку, тогда как частный сектор и потребители испытывают на себе последствия высокой стоимости кредитов и топлива. Руководители регионов и представители бизнеса публично выражают обеспокоенность темпами снижения ставки; в ответ президент отмечает, что изменения будут опираться на макроэкономические показатели и стабильность.

Почему Центробанк не может быстро помочь?

Регулятор ограничен: топливный шок — это шок предложения, и прямое влияние ставки на дефицит бензина ограничено. Денежно‑кредитная политика должна учитывать вторичные эффекты шока, прежде всего рост инфляционных ожиданий.

Кроме того, высокие расходы бюджета также давят на инфляцию, поэтому ЦБ не вправе резко снижать ставку, не видя устойчивых признаков нормализации цен и ожиданий. В то же время регулятор рассчитывает на усилия правительства по восстановлению ситуации на рынке топлива и приветствует последовательную ДКП для возвращения к целевой инфляции в среднесрочной перспективе.

Риски для промышленности и долгосрочные последствия

Топливный кризис бьёт по промышленности сразу в двух направлениях: сокращается переработка нефти и падает добыча. По оценкам экспертов, в июне переработка могла упасть на 20–25% в годовом выражении; в отдельных оценках снижение достигало около 25% до примерно 3,9 млн баррелей в сутки — минимума более чем за два десятилетия.

При долгой и серьёзной нехватке бензина возможен переход к мерам приоритетного распределения топлива: снабжение фронта и критических служб в ущерб гражданским потребителям, что фактически будет напоминать элементы мобилизационной экономики. Это, в свою очередь, может усилить социальное напряжение в регионах.

От чего зависит дальнейшая динамика?

Интенсивность ударов зависит от объёмов производства дронов и их доли достижения целей: по оценкам, некоторые производители выпускают более сотни аппаратов в сутки, при этом до целей долетает порядка 10% таких изделий. Ключевым фактором также остаётся скорость ремонта и восстановление работы НПЗ, нефтебаз и терминалов.

Автор: Юлия Старостина