Китай сократил импорт нефти до минимума более десяти лет
В июне морской импорт нефти в Китай упал до 5,96 млн баррелей в сутки — минимум за более чем десять лет, по данным Kpler. Это существенно ниже среднего показателя в 10,66 млн б/с, зафиксированного за три месяца до начала боевых действий в регионе в конце февраля.
После краткосрочного перемирия в июне судоходство через Ормузский пролив отчасти восстановилось, но возобновление ударов и атаки на суда снова сокращают транзитные объёмы. Тем не менее объёмы нефти, прошедшие транзитом во время перемирия, вероятно, обеспечат азиатские НПЗ сырьём по крайней мере до конца сентября.
Дефицит бензина, дистиллятов и керосина
Сжатие мирового рынка нефтепродуктов усугубило решение России временно запретить экспорт дизельного топлива после повреждений ряда российских НПЗ в результате ударов беспилотников. Россия остаётся одним из крупнейших поставщиков дизеля, и приостановка поставок пришлась на пик спроса в Северном полушарии.
Импорт лёгких и средних дистиллятов в Азию в июне сократился до 5,19 млн баррелей в сутки — самого низкого уровня с начала наблюдений Kpler в 2017 году. Это на 32% ниже среднего показателя 6,85 млн б/с за три месяца до начала конфликта.
Частично снижение объясняется тем, что китайские власти после начала конфликта ввели неофициальные ограничения на экспорт ряда нефтепродуктов, чтобы обеспечить внутренний рынок. Экспорт лёгких и средних дистиллятов из Китая в апреле упал до примерно 350 тыс. б/с, затем вырос до 411 тыс. б/с в мае и 423 тыс. б/с в июне против средних 719 тыс. б/с ранее.
В июле ожидается рост экспорта из Китая: по некоторым оценкам, поставки дизеля, авиакеросина и бензина могут вырасти до ~3 млн метрических тонн (≈800 тыс. б/с). Оценка Kpler для июля сейчас составляет около 585 тыс. б/с, но она может быть увеличена по мере уточнения данных.
Влияние на цены
Нефтепродукты торгуются с премией к сырой нефти: сингапурский газойль стоит около $137,72 за баррель, после краткого снижения до $109,35 23 июня котировки снова растут. По сравнению с 27 февраля газойль подорожал примерно на 51% (тогда цена составляла $91,42 за баррель).
Фьючерсы на нефть Brent торгуются около $83,30 за баррель, что на ≈14,9% выше уровня 27 февраля. На фоне угроз судам в Персидском заливе и сокращения мировых запасов давление на цены нефтепродуктов, вероятно, продолжится, даже если рынок начнёт закладывать вероятность урегулирования конфликта.
Даже если импорт в Китай вернётся к довоенным уровням, это не гарантирует снижения цен на нефтепродукты: экспорт китайских НПЗ может поддержать мировые котировки, давая переработчикам высокую маржу. Пекин, по‑видимому, готов использовать значительные запасы, рассчитывая на удешевление нефти при окончательном восстановлении судоходства.