Чиновники, предприниматели и экономисты на ежегодной экономической конференции в Санкт‑Петербурге обсуждают усилившуюся стагнацию, падение инвестиций и отсутствие видимых перспектив для восстановления в условиях затянувшегося конфликта в Украине.
Стагнация и прогнозы
Год назад на форуме озвучивались призывы не допустить сползания экономики в стагнацию. Тем не менее темпы роста, которые в прошлом году замедлились до 1%, в этом году перешли к сокращению: ВВП уменьшился на 0,2% в первом квартале. Чиновники прогнозируют скромный рост на уровне статистической погрешности — около 0,4% в 2026 году.
Причины спада
По словам бывшего заместителя министра финансов и первого зампреда Центробанка Олега Вьюгина, в условиях двузначной ключевой ставки, спада инвестиций и ежегодного наращивания налоговой нагрузки для финансирования военных расходов обеспечить устойчивый экономический рост крайне сложно.
«Все упирается в расходы на ОПК и в диспропорцию: все больше ресурсов направляется на финансирование боевых действий, а у экономики ограниченные возможности их воспроизводить из‑за демографического фактора, низкой производительности труда и санкций», — отмечает Вьюгин.
Бюджетное давление
Депутат Госдумы Ренат Сулейманов указывает на масштаб бюджетных расходов на оборону: официально около 40% федерального бюджета приходится на оборону и безопасность. По его мнению, в таких условиях трудно говорить о развитии, инвестициях и росте реальных доходов населения.
Внешний толчок и варианты восстановления
После начала военных действий экономика показывала устойчивость во многом благодаря масштабным госрасходам, внутреннему спросу и росту производства вооружений. Однако эти факторы во многих местах исчерпали свой потенциал.
Экономист Евгений Надоршин считает, что без снижения геополитических рисков и восстановления нормального взаимодействия с внешним миром вернуться к устойчивым темпам роста, сопоставимым со среднемировыми, не получится.
Директор Центра финансовой аналитики Сбербанка Михаил Матовников отмечает, что «экономике нужен внешний толчок. Его не будет ни от государственного бюджета, ни от банковской системы».
Вьюгин описывает выбор правительства как баланс между сокращением финансирования военных действий — что в краткосрочной перспективе усугубит спад, но даст стимул для снижения ключевой ставки и расширения кредитования гражданского сектора — и продолжением наращивания расходов, что будет усиливать рецессионные тенденции и сокращение реальных доходов населения.
Некоторые руководители бизнеса отмечают, что позитивные сигналы о продвижении мирных переговоров немедленно повышают активность на рынках, что указывает на важность снятия геополитической неопределённости для восстановления инвестиций и роста.
