Перед июньским заседанием совета директоров Банка России участники рынка через инструменты своп зафиксировали собственные ожидания по ключевой ставке. По состоянию на 28 мая трёхмесячный контракт торговался на уровне примерно 13,96%, что отражает коллективный прогноз банков, управляющих компаний и корпораций.
В эту цену заложена следующая траектория: суммарное снижение ставки на 1,25 процентного пункта в июне и июле с текущих 14,5%, затем пауза осенью и выход на 13–13,25% к декабрю.
Рыночная логика основывается на ожидании сезонного замедления инфляции летом, тогда как осенью учитывается плановая индексация тарифов ЖКХ с 1 октября.
Экономист Егор Сусин относится к этой логике скептически, отмечая лаги денежно‑кредитной политики: преждевременное ускорение снижения ставки летом может оказаться неэффективным, если осенняя индексация тарифов усилит вторичные эффекты.
Остаётся открытым вопрос: последует ли Банк России за рыночными ожиданиями или выберет иную, более осторожную траекторию с учётом долгосрочных рисков.
