К концу мая инфляция в России оказалась лучше многих прогнозов: по ряду показателей наблюдаются признаки замедления роста цен, и часть аналитиков допускает, что Центробанк снова снизит ключевую ставку уже на заседании 19 июня. При этом сохраняются факторы, которые могут развернуть динамику в обратную сторону.
Текущая ситуация с инфляцией
Анализ цен апреля привёл Банк России к выводу, что в среднем за последние три месяца устойчивая инфляция складывается вблизи 4%. По данным на 20 мая годовая инфляция составила примерно 5,36%, но в отдельных компонентах корзины показатели уже близки к целевым.
Недельные данные и понятие дефляции
В майских недельных данных индекс потребительских цен дважды опускался ниже 100%, то есть в эти недели в среднем цены по наблюдаемой корзине снижались. Однако это не равно системной дефляции — пока речь о кратковременных колебаниях, а не о продолжительном падении общего уровня цен.
Целевая инфляция и сроки её достижения
Политика Центробанка ориентирована на поддержание темпов роста цен около 4%, но достижение этой цели постоянно откладывается: планы переносились в прошлые годы, и сейчас ориентир по целевой инфляции формализован на более отдалённый период (до 2027 года).
Главные риски — тарифы ЖКХ и сезонность
Крупный ближайший фактор — ожидаемый рост тарифов ЖКХ в среднем на 9,8–11,9%, что может добавить около 0,4–0,6 п.п. к инфляции. Перенос повышения тарифов с июля на октябрь смещает давление по ценам на более поздний срок; к осеннему ускорению может добавиться сезонный рост цен на фрукты и овощи.
Прогнозы по ставке и инфляции до конца года
ЦБ в среднесрочной перспективе прогнозирует инфляцию на уровне 4,5–5% к концу 2026 года. Правительственный прогноз по инфляции на текущий год был пересмотрен в сторону ухудшения — до примерно 5,2%. Некоторые эксперты полагают, что итоги года могут оказаться ближе к нижней границе прогноза ЦБ, а ключевая ставка на заседании 19 июня может быть снижена до порядка 14%.
