Центробанк шестой месяц подряд продаёт золото, чтобы покрыть дефицит бюджета

Что произошло

Банк России уже шестой месяц подряд распродаёт часть золотого резерва, чтобы частично покрыть дефицит федерального бюджета, который за первое полугодие составил почти 6 триллионов рублей.

В июне запас золота регулятора сократился ещё на 0,3 млн тройских унций (приблизительно 9,33 тонны), а с начала года — на 1,4 млн унций (около 43,5 тонны). По состоянию на 1 июля 2026 года запас золота ЦБ снизился до примерно 2 283 тонн (73,4 млн унций), что является минимумом с февраля 2020 года.

Масштаб и исторический контекст

Такая распродажа драгметалла оказалась рекордной как минимум за последние 25 лет. Ближайший по масштабу пример наблюдался в 2002 году, когда запас уменьшился на примерно 36,1 тонны за полугодие. Во время пандемии продажи были заметно скромнее — порядка 7,6 тонны в период с июля 2020 по апрель 2021 года.

Зачем это делают

По оценке экономистов, продажи золота позволили Центробанку получить около $5,6 млрд, которые направили на выравнивание бюджетных потоков. Регулятор с прошлого сезона проводит операции с драгметаллом на внутреннем рынке, зеркалируя сделки Министерства финансов с средствами ФНБ.

Экономисты отмечают, что Центробанк выполняет в этой цепочке в основном техническую роль: золото удобно использовать для таких операций, поскольку оно хранится внутри страны и доступно регулятору, тогда как доступ к части валютных активов ограничен из‑за их заморозки за границей.

Куда уходило золото

Большая часть проданных партий, вероятно, ушла российским банкам через биржевой и внебиржевой рынок. Операции с золотом на площадке заметно выросли: в марте объёмы торгов достигали десятков тонн, в том числе значительная доля — сделки с поставкой металла.

В целом продажи золота помогают сгладить дефицит, но одновременно уменьшают международные резервные активы — это влияет на картину доступных инструментов для поддержки курса и финансовой устойчивости.