Основное
Глава Сбербанка предупредил на годовом собрании акционеров, что при текущей «экстремально высокой» ключевой ставке российская экономика «долго существовать не может». По его оценке, реальная ставка (ставка ЦБ за вычетом инфляции) сейчас составляет около 10%.
«Это создаёт депрессивную нагрузку на экономику очень большую — мы видим падение инвестиций более чем на 14%. И повышение или удержание высокой ставки — это циклическая политика. В данном случае нужно проводить проциклическую политику — нужно помогать экономике справляться с такой ситуацией, нужно снижать ставку»
Почему, по его мнению, ставка должна быть ниже
По его словам, текущий рост цен во многом обусловлен разовыми факторами вне рыночного контекста, в том числе проблемами в энергосекторе, и пытаться бороться с этими явлениями исключительно инструментами денежно‑кредитной политики — «совершенно иррационально». Высокая ставка, считает он, охлаждает экономическую активность и сокращает инвестиции.
Сигналы от бизнеса
Представители делового сообщества также отмечают риски «переохлаждения»: инвестиций становится меньше, для большинства компаний заемные средства остаются недоступными. По результатам опросов, значительная часть компаний сообщала о кредитных ставках свыше 18% в 2025 году.
Позиция Центробанка
В регуляторе с оценкой о «переохлаждении» не согласны: зампред подчёркивал, что признаки такого явления проявляются через высвобождение трудовых ресурсов, чего пока не наблюдается — безработица остаётся на исторически низком уровне. В то же время в ЦБ признают, что ситуация различается по отраслям: в одних секторах спрос падает, в других сохраняется двузначной рост.
Решение по ключевой ставке
На заседании 19 июня регулятор снизил ключевую ставку всего на 25 базисных пунктов — до 14,25% годовых. Это решение принималось на фоне высокого уровня бюджетных расходов.
